股市低迷是经济转型的反映

    “目前，股市低迷，在个别交易日甚至出现股价低于净资产的情况。这种情况正是经济转型的反映。”中国银行首席经济学家曹远征在接受本刊记者采访时表示。
    曹远征表示，在全球资本市场中，比重最大的是固定收益市场，而中国的固定收益市场正在快速成长。而固定收益市场的大发展，必然会对股市资金起到分流的作用。“可以看到，2012年我国的资本市场出现了大量的货币基金、债券基金，甚至是纯债基金。”
    此外，他表示中国股市的估值模型正在发生变化。比如，中国股市中最重要的16家银行，市值占到整个股市的一半以上。但由于利率市场化正在发生转型，银行传统的利差经营模式出现了问题。这就意味着未来商业银行期待新的经营方式，银行也许会出现分化。但新的经营方式是什么，还有很大的不确定性。
    曹远征说，我国资本市场仍处在新兴加转轨的发展阶段，这是一个基本判断。因此，制度建设是市场发展在未来很长时期内的重要任务。2012年以来，与资本市场相关的新政策出台不断，这些改革措施必然有利于A股的长远发展，但机制建设产生效用需要一个过程，不能简单用股市的短期表现来评价。
    总体来看，证监会出台的一系列政策措施都是着眼于资本市场长期健康发展的，是市场发展的基础性制度建设，而非调节股指短期涨跌。