您当前位置:经济网 >> 新闻 >> 独家新闻 >> 浏览文章
独家新闻

【关注】国际油价因何逆转?

时间:2016年06月24日 来源:经济网 作者:童莉霞 点击: 【字体:

自今年一季度油价跌破每桶30美元之后,国际石油市场终于迎来反弹行情,并在二季度继续上攻。4月份布伦特原油平均价为43.46美元/桶,5月份升至47.65美元/桶,6月初突破50美元/桶,WTI(West Texas Intermediate,美国西德克萨斯轻质原油)也从4月份的41美元/桶,升至6月初的51美元/桶。到目前为止,国际油价比年初最低水平已经上涨了60%以上。那么,导致油价发生如此巨大变化的原因究竟是什么?为什么一向对市场悲观的高盛会突然改变看法,向市场发出积极的信号,并惊呼供过于求已经“逆转”。
 

油价反弹主因
 

归结起来,触发近期油价反弹的因素主要来自3个方面。
 

世界石油钻井数量急剧下降。今年3月,美国休斯敦一家投资银行发布的报告显示,由于油价下滑,石油公司经营陷入困境,许多产油国都在大幅削减石油钻井数量。目前,除沙特和部分中东产油国依然生产活跃外,世界其他地区的油田作业钻井数量已经较2014年中期锐减了30%至43%。其中,非洲和拉丁美洲地区均减少43%,欧洲及亚洲太平洋地区减少30%,美国的钻井数量在2014年10月时曾多达1609个,但此后至今已大减75%以上,美国的原油产量也从去年最高的970万桶/日降至870万桶/日。作为上一轮油价暴跌的重要推手,美国页岩油产量的下降,以及多国石油钻井数量的减少,无疑对市场逆转起到关键性作用。
 

突发事件导致全球原油供给收紧。近两个月,产油国突发事件接连不断。4月,科威特爆发大规模石油工人罢工,罢工期间科威特石油产量几乎减半;5月初加拿大山火使艾伯塔省石油重镇彻底毁灭,两周内原油产量减少120万桶/日;5月中下旬尼日利亚武装分子多次向南部石油基础设施发动攻击,原油出口几乎陷入停滞。这些事件共造成全球原油断供约350万桶/日,使原本宽松的石油市场明显收紧。
 

低油价刺激部分石油需求增长。今年以来,超低的石油价格极大地刺激了亚洲地区的石油进口需求,2月份中国石油进口同比增长24.5%,3月份同比增长21.6%,明显超过前几个月的增长水平,这些进口一部分用于企业炼油活动,另一部分则为增加战略石油储备。在低油价刺激下,印度石油消费也迅速攀升,随着汽车销售创出纪录高位,一季度印度燃油消费增长10%。IEA公布的数据显示,2016年第一季度,印度需求每日增加40万桶,约占全球增长的30%,预计今年它将超过日本成为世界第三大石油消费国。与此同时,日本也在油价最低时大量补进库存。
 

市场逆转的深层次原因

实际上,推动市场逆转还有更深层的原因。
 

首先,持续一年多的低油价已经使不少产油国经济受挫,并进而引发一系列社会问题。如巴西、委内瑞拉、利比亚、尼日利亚等国出现的政治动乱,科威特的石油工人罢工也是因政府准备裁减薪资、削减福利引起。低油价不仅给高成本的非欧佩克产油国带来巨大压力,就欧佩克本身也面临严重的财政收支问题。应当说,欧佩克在实施“低油价战略”之初,并没有做好充足的财政准备,当油价跌至30美元,部分产油国已经走到快要撑不下去的地步,这也使欧佩克的石油政策在年初开始发生微妙转变,今年2月,沙特、俄罗斯提出的“冻产方案”虽然没有取得成功,但这一行动本身就表明谁也不愿看到油价再继续暴跌。
 

其次,从成本角度看,油价下跌也已接近底线。根据相关资料测算,2016年全球石油上游项目的平均全周期成本约为50美元/桶,其中除了中东国家成本大多数低于30美元/桶之外,其他产油国的成本均高于30美元/桶。因此,当油价跌至30美元/桶时,也就意味着世界上75%左右的石油生产都已接近或越过盈亏平衡点。实际上,本轮油价下跌已经给全球石油产业带来了大萧条,企业大量裁员,投资削减,国际大石油公司的业绩均出现两位数下滑。这种状况已经影响到未来的石油供应,因为一旦出现突发事件,企业并不能迅速大量增产,这也正是人们对未来石油供应感到不安的原因。
 

最后,期货市场的技术分析也表明油价已经触底。从技术形态看,国际油价已结束单边下滑趋势,在年初走出了典型的“W”型底部形态,而3月以来又冲破40美元/桶的强阻力位,并进一步上涨到50美元/桶,说明底部形态已经确立。从持仓结构看,自年初油价触及低点以来,原油期货市场中的基金空头大量撤离,WTI基金空头仓位下降43%,布伦特基金空头持仓位下降34%,看空氛围明显减弱。从期限结构看,现货价格贴水幅度已较年初缩小一半以上,表明石油现货市场承受的压力已大大减小。由于石油具有较强的金融属性,当市场出现逆转迹象,投机资金大量入场也成为推高油价的重要力量。
 

当然,在接下来的一段时期,油价继续上行会面临很大压力,高库存和伊朗石油出口增加仍是最大的隐患。过去一年,由于需求低迷、供应过剩,全球原油库存不断增加,欧美、日本的石油库存量已经达到历史最高水平。同时,当油价升至50美元,企业现金流状况改善,页岩油生产有利可图,许多被关停的钻井会恢复生产,尤其是那些减产较多的生产商和他们的债权人急于看到收入进账,也有不少产油国正渴望增加石油收入、支持本国经济,如巴西、委内瑞拉、哥伦比亚等,一旦油田可以盈利,必然会增加生产,美国的页岩油产量也会有所增加,这又将给市场带来新的压力。所以,尽管下半年石油消费进入旺季,需求量可能高于上半年,但油价因受到多重压制,进一步上涨的空间不会太大,估计将在50-60美元/桶水平波动。
 

国内油企如何渡难关
 

从上述分析可以看出,目前国际石油市场虽然已经完成筑底,但并没有形成大规模反攻的格局,市场还需要较长时间的整固、磨合,才能继续上行。因此,对于国内石油企业,2016年仍是十分艰难的一年,还需要应对需求增长缓慢、产能过剩、库存积压,油田开发业艰难等一系列挑战。目前,我国已约有1亿吨的过剩炼油产能,石油消费增长速度也由前几年的5%以上降至2.4%,市场供过于求使许多炼油厂开工率大幅下滑,不少地区还出现成品油憋库的现象,令石化企业陷入十分窘迫的境地。在这种形势下,去产能、调结构、降本增效是企业走出困局的唯一途径。
 

在我国,石油行业的产能过剩不仅是数量上,还体现在结构上的过剩,即中低端产业过多,高端产业不足,大路货产品过剩,特种产品短缺,这就使政府在“去产能”的过程中必然会淘汰掉一批低端、低效、产品质量不达标、原料配置不合理的落后企业。面对如此严峻的形势,石油企业必须尽快转型升级,更新技术,不断挖掘新的增长点,提高产品质量,只有这样才能在激烈的竞争中生存。在降低成本方面,西方国家大多采取最直接方法——降薪、裁员,以及技术革新和优化管理,而我国考虑到整个社会的稳定,更多侧重于后者,在深化改革、提高生产经营效率和改进技术上下功夫,这实际上也是企业长期发展的方向。
 

在高油价时期,由于投资增长过快,许多导致成本增加、效率低下的问题被掩盖,到今天这些都成为我们不得不面对的问题。从某种意义上说,它也迫使企业真正走上改革创新、增效挖潜的道路。除此之外,还要做好企业上下游的协调发展,采取更加灵活的经营策略应对市场变化,充分利用两种资源、两个市场,抓住国际石油资本收紧现金流、不断剥离非核心资产的有利时机,积极参与海外并购,为未来的长远发展布局谋篇。而在政府层面,应当通过金融、财政、税收方面的政策,扶持有发展潜力的企业渡过难关,支持科技创新,保护油气田勘探开发的可持续发展,支持企业在海外、“一带一路”地区的投资开发。
 

总之,石油市场虽然逆转,但寒冬尚未结束,企业仍需坚守,只有不断提升自身实力,才能经受得住低油价的考验。

如需转载请注明来源:经济网

版权合作及网站合作电话:010-58393765或010-58393760

《经济》杂志订阅电话:010-58393765或010-58393760

文章热词:
延伸阅读:
  • 经济日报
  • 经济杂志
  • 专刊
二维码
  • 新闻
  • 旅游
  • 收藏