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结构性机会丰富 金牛私募中长期看好A股

2021-09-29 来源:中国证券报-中证网   加入收藏

9月28日,由中国证券报主办的“2021金牛资产管理论坛暨国信证券杯·第十二届中国私募金牛奖颁奖典礼”在上海举行。多位金牛私募掌舵人就“万亿成交下的A股新局”这一话题进行了深入交流,参加讨论的嘉宾认为,尽管面临内外部不确定性因素,A股市场长期表现整体乐观。与此同时,未来市场内部的结构性投资机会仍然较为丰富。

  A股长期前景乐观

  今年以来,A股市场运行环境发生较大变化,在大市值白马股板块整体重心回调、内部持续分化的同时,市场波动性与成交量持续维持高位。在此背景下,对于A股投资逻辑是否发生变化以及中长期市场表现等问题,石锋资产董事长郭锋表示,资本市场的投资逻辑仍然是行业景气度下的投资。从历史上看,多数时候,景气度高的行业在A股市场都有不错表现。最终市场不管如何变化,总体还会回归到“内生性的引领和增长”。在此背景下,应在相对高景气行业内,寻找能够高增长、业绩兑现的投资标的。此外,郭锋认为,当前中国正在从制造业大国向制造业强国迈进,大消费也是可持续、比较稳定且竞争格局和壁垒都不错的赛道。因此,对于A股市场的中长期表现比较乐观,市场在长期维度上预计将螺旋式上升。

  盘京投资董事长庄涛表示,从长期来看,货币环境宽松局面可能持续。在这种局面下,没有理由不看好权益市场。当前市场面临的问题是短期估值比较高,市场阶段性调整并不代表着投资热情的消散,A股中长期趋势值得看好。

  从经济基本面角度来看,润晖投资CEO闵昱认为,中国目前处于极好的发展时期,在前瞻性产业中,我国的影响力在大幅增长。光伏、新能源、AI等领域一旦实现产业规模翻番,成本将会成比例下降,从而降低整个产业链的成本,为未来5至10年制造业和外贸的良好发展打下坚实基础。因此,非常看好中国中长期的发展趋势。

  相聚资本总经理梁辉分析,从中期来看,A股市场预计仍然是“偏慢牛的市场”,难以出现以往市场表现的整体性大起大落,这对投资者将是长期利好。

  寻找业绩高增长标的

  具体到第四季度和明年初,市场风格是否生变?行业板块上该如何配置?

  对此,郭锋表示,资本市场本质的投资逻辑,仍然是在行业景气度下的投资。从历史上看,多数时候,当年景气度高的行业在A股市场都有不错表现,应在相对高景气行业内寻找能够高增长、业绩兑现的投资标的。

  庄涛表示,这几年的资本市场和整个经济呈现出的特点与20年前相比有特别显著的变化,就是“分化”。随着整体经济复杂程度的提高和多年的优胜劣汰,行业之间以及行业内企业之间的分化达到较高程度,这是一个全球特征。庄涛看好新兴产业和符合中国经济产业升级方向的行业,尤其是制造业。“偏新兴的方向估值可能会比较高,但是在流动性宽松的背景下,市场对股票估值的容忍也会较高,这些方向的相关公司盈利增长值得看好。”庄涛表示。

  梁辉表示,未来硬核科技方面或出现投资机会,自主创新、半导体、计算机等行业值得关注。闵昱认为,未来两年中国人工智能或是一个崭新赛道,其中一些细分领域可以重点关注。


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