7月27日，精选层开市首个交易日，首批32只精选层股票中有21只股票收盘下跌，破发股票数量占比达到65%；与开市首日的“高开低走”形成鲜明对比，7月28日，精选层32只个股在早盘一度悉数走跌，随后出现“V”型反弹，截至收盘，有30只股票实现上涨；7月29日，与A股市场量价齐升的步调一致，精选层早盘全线上扬，且全天保持普涨态势，个股集体收红，成交额较前一交易日也有所放大。
7月30日，新三板精选层开市运行了4个交易日，从32家精选层个股的股价表现来看，大部分已经走出了“破发”的阴霾，收盘呈现出“有涨有跌”的态势，殷图网联等17只股票上涨，微创光电持平、艾融软件等14只股票下跌。精选层开市后4天的交易，既打破了“新股不败”的神话，也让投资者见识了全面深化改革后的新三板给予优质企业的“慷慨”。
在经历了前期博弈后，精选层股价开始探底回升，投资者逐步恢复理性。
对于开市首日的多数股票下跌，申万宏源新三板首席分析师刘靖认为，精选层首日博弈复杂，部分个股由于新老股东换手下跌幅度较大，个别股票大幅波动，整体换手率远低于科创板首日，显示出流动性状况不及A股。
对于之后交易日的上涨，刘靖认为，之后一方面在公司增持，另一方面全国股转公司在释放改革信号后，市场热度开始回升。“整体表现理性，个股有涨有跌，较为健康。”
“前四日的交易，包括第一天的下跌及后续几日连续的反弹，其实是反映了新股出来以后市场短期的博弈行为。从整个涨幅来看，前两个交易日涨幅比较好的个股，基本上是前期流通盘比较小的，或者是行业属性好的、在行业当中地位比较高的公司。”开源证券中小企业服务部负责人彭海从公司基本面来分析精选层个股的涨跌幅。
业内人士表示，从博弈角度来看，部分个股发布稳定市场预期公告，若有产业资本增持将有利于股价企稳，在短期内有利于市场情绪的修复，部分被错杀的个股具备短线交易的机会。但是，只有成长路径清晰且财务稳健的企业才能被市场长期看好。
精选层开市以来的表现对于投资者而言意义重大。申万宏源新三板首席分析师刘靖表示，不同于A股的低风险新股套利，精选层打新类似于直接的二级市场投资，要承担一定的风险，投资者应意识到新股定价比中签更重要，随着市场预期降低，新股发行估值下降，中签率提升，新股收益率将出现分化。
开源证券中小企业服务部负责人彭海也表示，短期内，精选层企业的估值存在市场博弈的因素，长期将回归基本面。目前创业板的市盈率是50倍，新三板创新层市盈率在20倍左右，精选层的市盈率平均值应在这个区间之内。
精选层买卖双方力量已趋于平衡，先前担心的老股抛售压力并没有出现。目前老股基本没动，卖盘主要是打新资金。
来源：金融时报、上海证券报、财联社、证券日报网
编辑：许亚岚
