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全面注册制催生新机遇 券商纷纷加码投行业务

2023-03-08 来源:经济参考报   加入收藏

近日,中国证监会核准东方证券吸收合并东方证券承销保荐有限公司(以下简称“东方投行”)引起业内广泛关注,这是近年来首个券商吸收合并投行子公司的案例。业内人士表示,全面注册制下,券商迎来新机遇,投行业务打开了新的发展空间,但更考验券商的综合服务能力。当前,各大券商均在积极“招兵买马”,加码投行业务布局。

  提升综合服务水平

  3月5日盘后,东方证券公告称,中国证监会近日核准东方证券吸收合并全资子公司东方投行,吸收合并完成后,东方投行解散,原东方投行北京分公司变更为东方证券北京分公司。

  据了解,东方投行前身是东方花旗,由东方证券与花旗环球金融(亚洲)有限公司(以下简称“花旗”)共同投资组建。2019年,东方证券收购花旗持有的东方花旗全部33.33%股权,实现全资持有东方花旗。2020年,东方花旗更名为东方投行。2021年6月,东方证券公告,为进一步整合资源、提高效率,有效提升业务拓展和客户综合服务能力,拟吸收合并全资子公司东方投行。2022年11月底,证监会受理了东方证券的《证券公司合并审批》材料。

  东方证券表示,本次吸收合并完成后,公司投行业务牌照分割问题将得以解决,有利于充分发挥全牌照的优势,提高展业效率,进而提升公司综合金融服务水平;能够有效解决东方投行作为子公司经营时,流动性风险等指标对开展投行业务的影响和制约;公司投行作为部门整体运作,管理与决策效率将有效提升,有利于推动公司投行业务整体发展。

  对此,资深投行人士王骥跃对《经济参考报》记者表示,东方证券吸并东方投行,是发展的必然,投行是券商综合服务的一部分,投行部门独立为子公司,未必符合券商发展规律。他表示,全面注册制下,更强调券商的综合服务能力,投行只是把客户引进公司,后续可以为上市公司及其股东提供全方位的资本服务,包括再融资、投资、并购重组、股权激励、分拆上市等。在这种情况下,独立的投行子公司,反而会增加整个公司的交易成本。

  券商迎来新发展空间

  随着全面注册制的落地,券商业务尤其是投行业务将迎来新机遇。方正证券表示,预计证券行业将直接受益于注册制带来的业务增量,投行业务将继续保持增长。广发证券也认为,注册制全面打开券商发展新空间。在投行及投行资本化方面,放量提升与格局优化,综合服务链条更畅通。

  目前,部分券商的投行业务仍通过投行子公司展业,包括长江证券与长江证券承销保荐、第一创业与一创投行、方正证券与方正证券承销保荐、国联证券与华英证券、华泰证券与华泰联合、山西证券与中德证券、申万宏源与申万宏源承销保荐、恒泰证券与恒泰长财等。但各家发展情况有所差异,中证协去年12月份发布的证券公司投行业务质量评价结果显示,申万宏源承销保荐、华泰联合、长江证券承销保荐3家投行子公司均被评为A类,同时也有部分投行子公司被评为C类。

  西南证券投资银行事业部执行总裁孔辉焕对《经济参考报》记者表示,全面注册制改革,对于投行来说是难得的历史机遇,也是挑战,企业上市以及上市公司再融资更加市场化,但也要求投行必须具备综合服务能力以及与投资、研究部门加强合作。未来投行提供的是全周期服务,这就要求投行必须加大人才储备,尤其是其他专业背景人才补充,把投行从“承做式”顾问向产业投行迈进,为中小型投行提供新的借鉴,打造深耕区域、特定领域的精品投行。

  不断加码投行业务

  新发展机遇下,不少券商正在积极备战,加码投行业务布局。中证协的调研数据显示,2021年,40.21%的券商对投行业务条线进行了调整,主要包括增设投行业务部门、布局中小企业融资业务等。

  以东方证券为例,公司于2022年4月完成A股配股发行工作,募集资金总额为127.15亿元,其中60亿元拟投向公司的投资银行业务。国联证券指出,2019年至2022年,东方证券保代人数从75人增加至184人,占证券行业总人数的比例从1.97%上升至2.35%,预计东方证券在2023和2024年保代人数占比分别为2.42%和2.50%。

  此外,不少券商还在不断加大投行业务人才储备。开源证券相关人士对记者表示,今年开源证券应届生招聘人数预计将较去年提升60%,本次春招将重点布局北交所业务,积极招募北交所研究、承做、发行、内控等岗位的优秀人才。

  国金证券春季校园招聘也将启动,国金证券相关人士表示,全面注册制改革促使投行回归定价及销售本源,未来只有真正有定价能力和销售能力的专业投行才会赢得竞争。国金在三年前就开始加大投行行业专家、风控人员的储备,并在2021年确立“以投行为牵引,以研究为驱动”的战略原则。目前,国金投行业务发展稳健,人才储备相对充足,团队在保障执业质量和人才专业化的前提下保持适度扩张的节奏,增员主要集中在区域项目承揽人员、行业专家等方向。


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