披着P2P外衣的骗局借着互联网的便利洗劫了很多身处城市和农村的投资者的财富。维护投资安全、守护老百姓的钱袋子，需要多方共促。P2P网贷乱象值得反思，特别是在探索区块链发展之路的当下，投资者要克制，监管要对焦，而法治建设之路即便漫长也要如影随形。
先锋系最近风波不断。
先锋系主要由网信平台、网信普惠等P2P平台及线下私募基金三部分组成。其中，一向承诺刚性兑付的网信同先锋旗下私募等产品一起，未能如约兑付17万投资人的预期收益，成为又一家折戟的P2P，留下700亿元的窟窿。
平静处起波澜
在网贷爆发式发展的2015年，P2P平台的宣传铺天盖地，在云南边远地区工作的温延开始关注P2P并成为了网信的一名普通出借人。
他刚开始只是将一两万的闲钱投进去试水，在网信多年未出现回款异常的情况下，温延放松了警惕心，出借资金逐渐加大，累计近10万元。而就在今年7月，温延从理财师口中知晓了网信要良性退出的消息，理财师不断承诺兑付方案，但都没有实际进展，直到10月5日先锋集团、网信集团联合发布了先锋集团董事长、网信集团实际控制人张振新在英国病逝的讣告，兑付就没了影子。
其实早在去年，网信就曾出现过小规模逾期的异常，但因为后续问题很快被处理，因此并没有引起多大的关注。而今年，和网信集团同属先锋系的另一平台佳禾集团线下私募产品陆续在2月、3月、4月出现逾期。
出借人陈灿购买了1300多万元的先锋旗下的投资产品，其中大部分为“北安一号”的私募投资基金，他告诉《经济》杂志、经济网记者，产品到期时间为今年2月6日，当时就未按时兑付。
“基金经理就给我发了一个清算公告，称需要60个工作日完成清算，届时会按照基金合同中的约定将可分配基金财产在10个工作日内完成返还至基金份额持有人对应账户，但直至5月24日通知基金清算资产仍未完成变现，后来再次承诺了回款支付方案，比如7月31日，预计支付资金比例10％－20％，8月31日，同样预计支付资金比例为10％－20％，每月以此类推至12月31日将支付剩余全部资金，但7月4日网信爆雷，直至今日回款仍然了无音讯。甚至在8月13日，线下公司仍通知基金到期清算进展，称因我司未配置专业的资产处置人员，已请资产管理工作组协助催收处置。”陈灿告诉记者，在这期间基金经理还会建议投资人进行复投，将线下产品的投资金额转为网信线上的尊享产品。
“我觉得网信线上的尊享不太靠谱，因为我看不到纸质的合同，所以我投了1300多万元本金的线下产品，也是网信的理财师推荐的。线下资产公司叫佳禾集团，而佳禾集团背后大股东就是先锋，材料都很全，资金投向路径非常明确，比如投资一家艺术公司，买一个老艺术家的关门作品等。”在陈灿看来，一些产品5％、6％的年化收益率只比银行的理财产品多1％左右，看起来也比较靠谱，未曾想会出现当下的困局。
遇到相同情况的还有从事金融行业的郝娟，“网信出现问题后我发现其实有多位现任同事也从去年开始陆续经前同事推荐购买了线下产品，有的线下产品亏损，比如1元只剩3毛多，理财师的说法是，如果想将包括亏损的7毛钱在内的1元本金全部提现就要复投，从线下转到线上买尊享产品，过半年后再给兑付，就这样一直拖到了网信爆雷。”
“从产品结构上面看，网信标的相关协议并没有问题，要担保有担保，企业要资质有资质，产品要备案有备案。”律师甄想作为投资网信线下产品2000多万元的客户的代理律师，对《经济》杂志、经济网记者如是说。
由于线下产品为少数逾期并很快被维稳，因此没有引起其他多数投资人尤其是线上产品出借人的注意。而在今年3月，还传出网信控股正式与美国上市公司完成合并，计划在纳斯达克上市的消息，直至6月，网信集团团队还在参加路演和各种宣传活动。
先锋集团业务版图
先锋集团牌照一览
“光环”下生暗雷
就在这些看似一切风平浪静的表象下，一颗巨大的“地雷”早已深埋。6月20日左右网信开始发一些短期产品，一般收益在6％左右的7天、15天、45天等标的，这与以往3个月、6个月、1年的期限大相径庭，据了解这期间网信日均贷款金额约4亿元，很多出借人几乎把短期不用的全部存款都投入网信。
而就在6月28日，网信P2P平台回款开始逾期，账户里未投资产品的余额也惨遭冻结，7月4日就传出了网信将“良性退出”的消息。据了解，网信爆雷期间，21位网信高层中包含盛佳在内的18位高层先后或离职或失联。
据相关统计，网信理财的线上尊享、消费贷、供应链等产品以及线下私募产品总借贷金额700亿元，涉及出借人17万。其中，线上产品尊享的逾期金额为450亿元，普惠消费贷＋供应链为59亿元，线下私募为200亿元。
温延出借的金额还比较少，出借金额高达数百万比比皆是，甚至一些数千万的出借大户也深陷其中。“最后发的超短期标收割了很多正在看病、住院的出借人的急用资金，本想着几天后能回款提现，没想到这是最后一次收割。”在网信投资400万元的黄波向《经济》杂志、经济网记者透露，个人在2016年选择投资网信是因为对网信整体的销售模式和销售团队很看好。“销售团队很多都是从金融行业其他如通金所、陆金所等机构和一些银行挖过来的人才，最初给账户充值还有返红包可作为现金用于下次投资标的，收益从5％到9％不等，期限越长收益越高。”
而有如此多的出借人深陷泥潭的主要原因还缘于网信耀眼的“光环”。
“网信理财开创的‘1＋N’产业金融新模式在2015年8月作为互联网金融服务模式创新标杆之一获得‘最佳供应链金融’奖”，“2015年10月网信集团CEO盛佳应邀出席第六届中英互联网圆桌会议并作主题演讲”，“盛佳受邀参加首届‘一带一路’国际合作高峰论坛以及第二届‘一带一路’国际合作高峰论坛首次举办的企业家大会”，“网信是全牌照经营，是P2P行业头部平台、标杆企业”，“网信处于金融领域穿透式监管政策环境下”……多个光环把网信塑造成了众多老百姓乃至投资人心中“值得信赖”的品牌。
对网信抱着高度信任度的余名就是其一。原在陆金所投资的余名于2016年转到网信做投资，对投资有一定经验并较为谨慎的余名选择了网信的消费贷产品并分散多个标的投资，他告诉《经济》杂志、经济网记者，消费贷金额比较小，单个标的少的几千元，最多5万元左右，“比如我贷给某先生或某女士7000元或者1万元，正常来说，借款人不大会为了这点钱冒险在个人征信上留下污点，这对他来说也是一个成本”。据他介绍，虽然八九月份有出借金额中的极小部分有回款，但之后便没有更多利好消息传来。
出借人的“自救”
郝娟表示，自己本身就是金融从业者，之所以投网信，就是看在其有非常全面的合同体系，甚至还有担保公司做担保。
在出借相关合同或协议标准且全面的情况下，一般出借人并不会对贷款企业本身有所怀疑，一是因为网信理财师承诺刚性兑付；二是由于协议上有3亿注册资金的北京联合开元融资担保公司担保，该公司是北京信用担保业协会常务理事单位，2011年经联合信用管理有限公司评定，资信等级为A＋级企业，同时与多家银行建立了合作关系，曾为万户企业及个人客户提供了融资服务，位于全国担保行业前列。
在这种情况下，出借人最多会在工商管理部门查看企业信息，不会也没有条件在几个小时满标的时间内，亲自前往其他城市调查贷款企业，而这在出借人看来，原本也应由平台审查和披露。
网信爆雷后这一部分的调查又被重新提上了日程。如果说网信7月的爆雷只是让出借人担忧和焦虑，10月5日网信发布的先锋集团董事长、网信集团实控人张振新讣告则成为压垮出借人信心的“最后一根稻草”，也让有时间、精力等条件的出借人全面开始了为自己维权的道路。
一位走在维权前列的投资人，在8月得知网信爆雷后，走访了个人投资的认为可能会有回款的部分贷款企业。在走访过程中发现多处可疑点。其一，包含深圳市华光达运输实业有限公司在内的几家深圳的运输公司早在年初就被先锋旗下公司深圳弘达收购；其二，原负责人及财务人员为弘达派遣，并于今年5月离职，现负责人于6月接手公司，7月刚刚获得财务管理权；其三，这些实体运输企业融资具体金额不详，而融资款部分未进公司账户，部分进入后转出，据公司负责人透露，该公司自身经营正常，有长期合作企业，从未使用任何融资款；其四，出借人手中的线下借款合同公章与公司真实公章大小不符。
除了这些运输企业是实体公司外，其他网信发出的位于深圳的标的，经多位出借人走访后发现，均为空壳公司。比如深圳市弘昌丰实业有限公司，只是深圳宝安区西乡街道东方雅苑C332共享办公室中的一个小办公室，房门紧锁，共享办公室前台对这家公司一无所知。再比如，深圳市车来车往信息咨询有限公司同样如此，在通过台账联系到原员工后对方表示，早在去年就离职。
不仅如此，维权期间，各地区不断有众多投资人亲自实地走访后带回令人悲观的消息。调查结果显示，截至10月30日，“砥砺前行”统计的首批75家借款企业中，有60家企业注册地址不存在，电话不通，3家企业注册地址不存在，联系电话打通后拒绝回答或“一问三不知”，4家企业搬离注册地并拒绝回答问题，1家企业无人上班，6家企业否认用款或不知借款，1家企业仅走过账。在《经济》杂志、经济网记者采访的几位出借人中，有的表示走访后发现有些错误地址显示在居民楼某一普通居民室中，极少数的确有借款的实体企业，其借款金额也远小于网信满标后的金额。
至此，经全国各地越来越多出借人的实地走访调查，除少数真标外，网信绝大多数为空壳、自融标的的事实逐渐浮出水面，其中自融标的不是早就被先锋收购，就是原就为先锋注册的公司。这期间，出借人也开始通过走访、电话、邮件、信函等形式向国家有关部门反映情况并等待处理结果。
网信理财师误人误己
除普通出借人外，网信内部还有专门针对内部员工的投资标的，收益最高达20％左右。因为高收益的吸引，一些员工把自己的工资、积蓄甚至父母的积蓄全部投进网信了。吴歌是网信的一名理财师，他在《经济》杂志、经济网记者采访时表示，理财师其实也是变相的出借人。“如今，不仅自己的出借资金要不回来，只能把自己房子先卖了，把亲戚的出借金额还上。”
“理财师其实有很严格的考核要求，业绩考核是半要挟、半要求，必须让客户买100万一年期的产品才能达到考核任务。而在出短期标的时，给了一条考核要求，只要做7天、15天等短期标，也算一年期的考核任务，工资会给发满额，因此很多理财师会给自己的客户推荐这些超短标，包括自己的资金也一样。”吴歌称，正常来说，7月10日发6月的工资，而在7月4日爆雷后，理财师的工作就基本已经处于瘫痪状态，整个先锋集团遍布在全国的理财师原有2200人到2500人之间，如今估计不超过200个，这个数量还在不断减少，工资更是从6月份以来就没发下来过，包括社保也断了。
网信的爆雷不仅对出借人来说事发突然，内部的理财师一样感到惊乍。“我从事这个行业近10年，据我所知，没有任何一家平台爆雷第一个月就不发工资甚至不交社保，一般都是拖两三个月才会一点点恶化。”吴歌如是说。
“事出反常必有妖”。“其实在网信发短期标的时候，我们也怀疑过为什么突然发这些超短期标的，而我们之所以还信心满满地去推荐出借人投资这些标的，是因为有内部消息称，公司在6月跟信达资产签了一份战略合作协议，信达即将入股先锋，相关文件发在我们内部理财师的微信群里。”吴歌认为，这其实是一环扣一环的陷阱，“先告诉你银行不贷款了，企业需要周转，再把与信达的合作框架协议抛出来，告诉我们有国有企业入股，未来公司只会更好，再推出超短期标，最后爆雷”。
在吴歌看来，之前这么多年网信回款一直很平稳，正常提现都是5分钟到银行卡，体验感一直很好，因此很多出借人的神经已经很麻木了，但其实公司一直借新还旧，拿着新钱还旧钱，所以到账非常快。
金蝉脱壳
那么投资人口中的网信今在何处？10月31日，《经济》杂志、经济网记者来到北京的网信大厦楼下，发现这里设有一个登记处和两间洽谈室，两间带有网信保险销售和联合黄金牌面的洽谈室大门紧紧关闭着，唯有第一间挂着江山保险经纪牌子的大门打开，并在门上贴有到访客户、登记处等字样。
记者走访位于北京市朝阳区霄云路28号的网信大厦 许亚岚／摄
网信大厦一楼出借人登记与洽谈处登记表格 许亚岚／摄
在场有三名工作人员在工作时间内负责追偿的投资人的登记和洽谈事宜。在投资人填好姓名、身份证号、网信注册手机号、居住城市、在投金额、逾期金额以及冻结金额等信息后，由工作人员从登记室内部领进洽谈室进行沟通。记者现场从一位出借人口中了解到，目前仍没有具体的解决方案，能做的唯有等待后续处理结果，对能不能全额回款并不抱太大希望。
而在记者联系网信客服电话提出采访需求并成功发送采访提纲后，截至记者发稿时，网信仍没有任何回复，客服给予的答复只有一个，即：如有疑问请关注网信官微。那么从7月4日至今，网信以及先锋究竟做了哪些工作？
在7月4日网信出现逾期后，网信表示由于大额企业标的无法及时还款，及部分借款人恶意逃废债等原因，导致集团部分产品出现逾期情况，集团将加大对欠款企业的催收力度，母公司先锋集团也会积极帮助支持兑付工作。7月7日，延迟了原拟定于7月8日召开的投资人见面会，后续再无见面会相关消息。之后网信以及先锋陆续成立了催收管理工作组、资产管理工作组、债权人管理工作组，在10月5日发布张振兴讣告后，成立临时危机管理工作组并推举当前集团CEO张利群为组长。10月20日，由出借人从网信推举的30位出借人中选出21位出借人委员会代表。10月21日，债转商城——“有解”商城试运营上线，为用户提供“以债券换购商品”的边界通道，出借人需将债券兑换成积分后购买，并且无法反向兑换成债券，而出售的商品经用户查询后比其他购物平台的同一商品贵2倍到4倍。
到目前为止，网信进行了多次会议商讨，并多次公示了借款企业的回款预告，但回款的资金杯水车薪，特别是线上尊享产品的出借人，据《经济》杂志、经济网记者了解均未收到任何回款。而承诺的兑付方案，就这样从7月初拖到了7月中旬，再拖到8月初、8月底、9月以及10月，之后在几乎所有出借人信任度为零的情况下再无相关消息。
由于出借人的资金最后流向不明，这期间已有出借人通过英国公司登记局的官网追查到，张振新过去4年时间里在海外斥巨资收购了多家酒店、庄园和高尔夫球场，此外还拥有4架私人飞机；另有一部分公司和信托计划设立在离岸金融注册中心马恩岛以及开曼群岛，涉及酒店、高尔夫球场、金融投资等多个领域；张振新至少在13家英国公司担任过职务，从去年9月到今年8月，张振新退出了其中的7家公司，特别是在集团公布讣告的前两个月，张振新密集辞去了旗下将近一半英国公司的职务，相应的股权转给下属或其他关系密切的人士。比如，从今年2月19日起，张振新不再是环球经典控股公司的重要操控人，与此同时，该公司的100％股权由先锋控股集团有限公司转让给了他的一位手下得力干将即中新控股副主席及CEO彭耀杰；7月22日，张振新退出了特蕾西公园控股公司，不再担任董事。
树牢守护钱袋子的三道防线
据艾媒咨询数据显示，截至2018年7月，2018年中国P2P网贷停业及问题平台整体涉案金额超过8000亿元，波及用户规模超过1500万人。加上此后至今的新增问题平台，保守估计，P2P整体涉案金额将超过万亿元。
法律、监管、投资者是维护投资安全的三道门。而在爆雷的P2P面前，这三道防线都开了口子，一个滞后、一个缺位、一个贪婪。
1.法律滞后 此路难通
“P2P平台的投资者追偿很难通过法律途径实现，这类案子我们基本都不接。”一位律师向《经济》杂志、经济网记者表示，一方面走刑事诉讼很难立案，另一方面走民事诉讼即便投资者胜诉了也很难追回投资款项，还平白增加一笔诉讼费。
中央财经大学金融法研究所所长、中国互联网金融创新研究院院长黄震在接受《经济》杂志、经济网记者采访时表示，P2P网贷的投资者现在遇到的问题不是等待就能解决的。
“很多平台的经营者或者实际控制人有的出国，有的跑路，或者已经被抓，甚至刑事立案了，都很难追偿。基本来看都是平台把资金消耗掉或者挪用，如果账上有钱也不至于跑路。目前来说，如果平台还能够继续或愿意偿付，退还投资款，那还有点希望。现在也在整治P2P，如果继续整治下去，全部关闭，那这些投资者也是血本无归。像网信现在也停止经营了，去哪里拿钱还？”黄震说，有的平台模式就是借新还旧，就是庞氏，后面也没谁愿意来当接盘侠。
中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛向《经济》杂志、经济网记者表示，从原则上来讲，网贷平台实际上是信息中介，从服务的角度来讲，有义务帮助投资者追讨债券，因为真正的欠款人事实上是借款人，而不是平台。
“由于P2P专项整治以及监管缺位，债权追偿问题目前的确成为一个复杂的问题，关于资产处置和平台退出没有明确的规定和规范，有的直接是行业的自律规则。”尹振涛表示，只有通过投资人的集体诉讼，通过法院判决，才能对追偿产生实质性的作用和效果。
但是通过法院途径，一是需要公安介入，需要经侦侦查，法院判决，判完之后还有诉讼，等诉讼完还有执行，时间比较长，难度比较大。据尹振涛介绍，一般处理非法集资或者集资诈骗等案件的平均时间都在一年半左右，如果金额比较大，会更复杂，时间更长。“投资人的钱能否要回来的核心在于投资债权的真实性，如果是假的那肯定要不回来，即便是真的，但就是还不上，能要回多少，也要根据个案的情况。”
“坦白讲，从最后解决上来看，这个事情目前没有一个特别好的解决路径。之前的e租宝不管是从关注程度还是解决力度上都是比较强的，但是到现在还在统计受害人的情况。”北京盈科律师事务所律师喻尧向《经济》杂志、经济网记者表示，即便通过刑事诉讼程序去追溯，也解决不了这种社会矛盾，因为受害人的损失是客观存在的损失，而不是法律上的实现路径或者救济措施有缺陷。
网贷之家研究院院长张叶霞向《经济》杂志、经济网记者表示，如果平台发的都是真标，公司的股东或者实控人本身也不存在跑路问题，他们可以跟投资人商议，在不立案的情况下延期兑付、分期偿还，这相对来说是一个比较好的处理结果。
“但是还有很多是假标，也有企业是坏账，或者管理团队不稳定，很多投资人会担心他们跑路，协商不好，到经侦立案，进入法律流程，时间周期会非常长，如果在这期间实控人被证实确实存在问题，那么他们的资产处置能力会下降得非常明显，借款就会变成坏账。”张叶霞表示，走法律程序，一般三四年之后才会有催回款项的情况，通过法律程序很难大比例拿回本金，很多只回款了10％－20％，甚至有些就没有下文了，即便有些人被判刑，但后续的兑付却没有进行，所以我们一直说要良性退出，就是确保平台在不被立案的情况下，有一个明确的清偿债务的规划。
张叶霞表示，在这方面即使是行业最高层的良性清退的文件，也还没有那么标准化的方案出来。但是很多地区会有一些指导平台良性退出的方案，一旦进入法律程序，所有的流程都有法条可依，只是结果不能让投资人那么满意。“如果走法律途径，需要把刑事流程走完之后，再进行民事诉讼，必须刑事案件，投资人单独去法院是不会受理的。”
2.监管失焦 拳打棉花
“关于P2P金融办其实一直都在监管，好多P2P平台爆雷的一个原因其实就是兜不住了，投资人钱能不能回来最主要还是投资项目本身行不行。如果项目比较多，面对的要收款的客户比较多，去诉讼好多法院是不受理的，会认为你是专业放贷人。投资者又没有更强的手段，比如找一些社会上的收款公司，因为有可能涉及刑事犯罪。国家监管有的时候，恰恰对债权实现起到负面作用。”北京市鑫诺律师事务所律师王国军向《经济》杂志、经济网记者表示，在中国P2P更多的其实是依赖平台，但按照相关规定，平台只是一个居间的角色，不能做担保，不能做征信，这在制度设计上其实是有些矛盾的，因为如果平台就是一个居间的角色，把相关责任都给交易双方，但是普通投资者又不可能在全国各地做尽调，不现实，每个人投的钱非常少，再找一个公司做尽调，成本就太高了。
“现在的问题是平台风控不够，责任心没那么大，把关不严，前期光追求数量，没有追求质量，包括网信平台在内的投资者自身其实对投资的分析是有欠缺的，对于项目的了解非常少。”王国军说。
而在中国金融市场，各式各样的野蛮生长既因“试验”而发，也因“试验”而起，再因“试验”而亡。监管就是那只“黄雀”，永远在后面。
“野蛮生长暴露出一些问题以后再通过立法调整，本身就会有一些问题。现在来看，监管可能还没有处理这种问题的特别好的经验或者方式。例如网信事件，关于先锋集团后期资产怎么清查，按照法律规定来说，肯定是通过司法程序追缴退赔，但很多资产在运营过程中都被消耗掉。这种平台都是刚性兑付的，所以客户或投资人的预期会很高，实际上整个行业的窟窿是非常大的。”喻尧表示，从2019年的监管环境来看，因为监管非常强硬，导致很多平台上的债务人恶意违约，“这也是行业走到今天这个地步的一个原因。”
那么尚未爆雷、仍在持续经营的平台，后续良性退出的可能性又有多少呢？
“这个问题要从两方面来看，一是目前民营资本领域固定收益类的项目本身利润极低，二是现在监管要求‘双降’，要保证业务规模不会继续按不良的方式去扩大，增加不利后果。”喻尧认为，现在这些平台和企业能找到的自救方式实际上是很少的，因为行业已经是现在这种状况，不会有新的资本看好P2P，很难再有新的血液进来，而它传统的盈利方式又是微利的，在双降的情况下，造血也很难，或者能力有限。
喻尧表示，整个监管方向，对P2P态度非常明确，就是要整治金融乱象，从之前先摸排风险，看看面临的风险和整体规模有多大，到今年集中收口处置。“其实P2P本身就是从国外学来的，经过不断调整，最终演变成大家认为合理或者合乎逻辑的交易结构和模式，但在我国有一些水土不服。目前国内这种情况在国外是找不到先例的。”
实际上，国外网贷平台爆雷后投资者有追回大部分本金的先例。但是黄震表示，国外的数据没有参考价值，英国、美国也就几家P2P，做得比较规范，一开始的模式设计和合规管理都比较严格，没有像中国这样大面积的“一哄而上”，“而且可能还是非法集资，监管也缺位”。
那么究竟存在哪些问题？至少了解清楚问题的根源才能成为深刻的教训。
“第一是从业人员的门槛，我们接触过的一些民间资本，从业人员门槛是比较宽松的。他们对自己开展的交易，可能涉及的风险救济措施，考虑得并不那么稳妥和完善。所以我觉得将来人员门槛肯定是要往上提的。第二，P2P从社会需求的角度上来看，一定是少数寡头，不会像之前大大小小的平台有几千家，这种局面是不太科学的，一定是往寡头的方向发展。第三，很多民间资本领域的企业，从国家和政策的层面，会给他们提供一些金融机构的支持，比如说征信，同时也会按金融机构的标准去要求这些平台或者企业。”喻尧表示。
“其实监管也挺难的，因为整个行业早期是没有监管的，很多数据对接也是最近才开始有一些起色，在事前事中监管中没有那么容易去发现风险，平台确实非常多，当地金融办可能也没有那么多人手去监管，没办法一直盯着这些平台，所以现在全部纳入互金协会等机构的数据系统。”张叶霞表示，现在监管手段多一点了，以前都是通过现场查看或者抽样的方式，很难发现问题，另外国内的征信系统不完善，逃废债的现象比较多，催债很难，“立案后公安会强制执行，但需要很大的警力去投入，其实需要一个完整的团队去做催收工作”。
尹振涛表示，市场出清的过程本身也是引爆风险的一个过程，法律是滞后的，那就需要增强监管的提前预知性，做登记就是一个预警的过程，下一步互联网金融行业在市场风险出清之后，需要增加监管科技手段，及时发现风险苗头。
P2P出清最后的落脚点在什么地方？黄震表示，这些P2P平台如果能够存活下来并且合规了，会转成持牌的金融机构，有可能是消费金融公司，也有可能是网络小贷公司。
“未来留下的平台很难小而美，从拿牌照的角度看也是支持大型企业，最终需要符合哪些条件还没有确定，但实缴资本、股东资质、业务合规等肯定都是必要条件。”尹振涛说。
3.投资不慎 刚兑不再
网贷爆雷，投资者也不尽是无辜的雪花。面对恶意的金融诈骗或者非法集资，大多数投资人始终处于天平相对较低的一端，等雾散了才发现自己深陷泥淖。即便前面经历了无数平台的爆雷，也不愿相信，下一个被风险覆盖的就是自己，或者说还是自己。但是打破刚性兑付早就已经开始，而很多投资者却还在等发令枪的那一声响儿。
“投资者之前是做好了自己的尽职调查才投的，贸然投资就要承担风险，再说法律上面的追偿，P2P平台按理说不承担，因为它只是一个信息中介平台，如果承诺刚兑，这个平台本身就不靠谱，跟别人签贷款合同的时候就要去留意对方，把抵押物变卖了自己能分多少，参与高风险、高回报投资就要高投入，这是一个经济学常识问题。”中国微金融与互联网金融创新研究中心主任、西南财经大学金融学院教授张晓玫向《经济》杂志、经济网记者表示，现在政府已经做了比较多，“因为你受了高息诱惑，没能守住初心，初心是要守住自己的本金，投资得利的时候没有分过政府一分钱，亏损了让政府来赔偿，本身在经济学上就是不合理的，政府为了稳定帮你协调，做一些赔偿方案，引导你更好地维权，只能做到这一步”。
早在2016年，银监会官网正式对外公布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），《暂行办法》规定，同一自然人在同一网贷平台的借款余额不超过人民币20万元，在不同网贷平台借款总额不超过人民币100万元；同一法人在同一网贷平台的借款余额不超过人民币100万元，在不同网贷平台的借款余额不超过人民币500万元。
“就是怕投资人投得太多。”张晓玫表示，这就是为了防范比较大的风险。
而有投资人动辄几千万元甚至上亿元的投资，本身就不符合国家防风险的本意。
“我国有很多人打着P2P网贷的名义，但多数做的并不是P2P，投资人也应该明白你的钱到底投给谁了，如果放到平台上，那就是平台非法集资，如果借给明确有贷款需求的个人或公司，才是真正的P2P，即使平台跑路了，那也可以向实际借款人追偿，这方面没有法律障碍，民法和《合同法》都有明确规定。”黄震表示，投资人这个概念在P2P网贷里就不成立，P2P是一种借贷，出借人和借款人是相对的，如果是放在这个平台上做投资，把钱投给平台，那就是不当的，或者有参与非法集资的可能，“差不多10年前我们就提出平台经营的‘三不原则’，不吸收存款，不直接放贷，不做担保，但是也没有执行”。
黄震表示，民间借贷包括P2P上的借贷，本质来说属于民事行为，对自己的行为要负责任，作为出借人要对自己对钱负责，“他们现在的说法都是在推卸自己的责任，我不主张这样做，我研究P2P这么多年，没有在所谓的P2P上面投过1分钱”。
“如果能够在平台跑路之前发现，并且还能和对方联系上那就赶紧先谈判和沟通，也有追回本金的，但如果已经立案或者已经跑路了，那可以说是‘叫天天不应叫地地不灵’，只能去公安局报告损失，看立案后能不能追回。”黄震表示，如果投资者只是追求高收益，疏于管理，那就很容易出问题。
P2P带来的风险到底怎么应对？
10月26日，中国人大网公布了全国人大财经委《关于第十三届全国人民代表大会第二次会议主席团交付审议的代表提出的议案审议结果的报告》。据报告，第十三届全国人民代表大会第二次会议期间，有代表提出了关于制定互联网金融法的议案1件。全国人大财经委称：议案涉及的立法项目确有立法必要，建议有关部门加强调研起草工作，待草案成熟时，争取列入全国人大常委会年度立法工作计划安排审议。
张晓玫表示，这是一个非常积极的信号。“因为任何一个国家做任何一个东西，最好要有法律护航，一方面能规范行业发展，另一方面能保护弱势群体，保护金融消费者，现在出台相关法律还算不晚。”
“基本上不可能。列入立法计划首先要列入立法规划，没有列入立法规划怎么进入计划，五年规划里面没有互联网金融法的提法，不可能跳过来。第二，不是全国人大常委提出来就能够进入立法计划，是有一步步程序来推动它进入立法计划的。第三，即使列入计划也不一定能够出台。我原来参与了几个立法，20年了，到现在还没出台。”黄震说。
P2P乱象值得反思，应该成为接下来中国金融行业发展和监管的一个警钟，特别是在探索区块链发展之路的当下，投资者要克制，监管要对焦，而法律建设之路即便漫长也要如影随形。
1万亿元能做什么？修10个港珠澳大桥，甚至比眼下科创板的总市值还要多。
在破刚兑的路上，无数投资者已经付出了一定的代价，那行为不端的平台相关负责人，他们该付出怎样的代价？
（应采访对象要求，文中陈灿、郝娟、黄波、甄想、余名、吴歌皆为化名）
