《北京市医药分开综合改革实施方案》于4月8日正式实施以来受到了各界的关注。此次政策的实施将会给市场带来哪些利好？哪些行业将面临淘汰？
取消药品加成 回归医疗本质
过去，为了补充医院诊疗费用的亏损，在药品上加了15%的费用。而这次医药分开改革显示，北京所有公立医疗机构取消挂号费、诊疗费，取消药品加成，设立医事服务费，同时，435项医疗服务价格将规范调整。
此次改革将保持全市医疗费用总量基本平衡，价格水平“一升两降”：上调床位、护理、一般治疗、手术、中医等体现医务人员技术劳务价值项目价格。降低了CT、核磁等大型设备检查项目价格，并通过配套取消药品加成和药品阳光采购降低药品价格。
降低药占比是此次改革的重点。一直以来，15%的药品加成是公立医院主要收入来源。根据北京市卫计委方面测算，药品实行阳光采购以及所有医疗机构取消药品加成后，药价平均降幅将达到20%。就算通过提高诊疗服务费来弥补收入的缺口，总体算下来，医院的收入还是略有降低。
要说医药分开改革解决哪些问题，首先要看医药行业存在什么问题。直观上看，问题可能是看病难、看病贵，但这背后有很多因素。易观互联网金融研究中心分析师张怡丹认为，最本质的原因是医药行业本身的公益性和盈利性之间的矛盾。“因为诊疗费低，医生的劳动价值不能得到价格上的回馈，就会出现一些诱导服务，即频频看检查，频频开药，这导致了看病贵的问题。”另外，药品在流通的过程中还会和医生的一些利益相挂钩，这也会导致诱导服务。
张怡丹还对《经济》记者称，看病难的问题大家都认为这是一个总量上的问题，但实际来看，最大的还是结构上的问题，就是说我们国家医疗资源的分配是不均衡的状态。“大家挤破头想去三甲医院，基层医院却没什么人去，这就导致了看病难的问题。”
张怡丹认为，这次医药分开改革主要还是从看病贵的角度来解决问题，“虽然没有从根本上解决看病贵的问题，但这是行政手段开始的调控，之后应该还会出一系列的政策来慢慢地去解决这个问题”。另外，药品加成取消了以后对医院来说，相当于有一大块利润被取消了，医师服务费能不能补上药品加成这部分的利润，还需要过一段时间再研究。
此外，这次医药分开改革还解决两方面的问题。零点有数科技集团大健康事业部总经理姜健健告诉《经济》记者，一是实现合理用药，包括医疗机构主动控制医药使用，减少多开药、开贵药的大处方现象，过度用药现象会大幅减少，这是一种医疗资源的节约使用，也因此让患者的医疗费用增长趋势得到较高程度上的遏制。二是医药分开后增设了医事服务费，医生的价值以后将通过医生的服务、通过医疗技术来体现，而不是药品加成，这是医院“医疗服务本质”的回归。
聚焦健康管理服务
除了对医院的影响，医药分开改革对患者也有一些影响。姜健健表示，从患者总体来看，由于取消了药品加成，遏制了过度用药现象，患者的医疗负担不会增加，但患者却可以接受到比以前更好的医疗服务，这对于患者实际上是有利的。
而从患者个体来看，影响不一。很明显的是，以往治疗主要依赖于药物、或者CT、核磁检查的患者，由于取消药品加成，医疗费用一般会下降。而依赖技术、服务的患者，费用会有所增加。
医药分开改革的全面实施还会存在一些阻力，以后公立医院将主要通过医事服务费和财政补偿维持运营。姜健健认为，如果财政补偿机制不成熟，粗暴地实行“医药分开”，将使医院承受很大的经济压力，甚至医院的日常运营都会出现难以为继的现象，这需要一个调整的过程，因此医药分开并不是短期的事。
另外，药品零差价不是零价格，取消药品加成，去掉的只是大家都能看得到的“阳光下”的部分，是零售价变成了批发价。由于医药企业的利益取向，医生收取回扣的动力，药品原有的批发价存在增加的可能性。那就意味着，药价在转了一圈后又回到原来的水平。
目前医药分开改革是在北京实施，未来在全国实施后，医药行业会呈现什么样的局面呢？
首先，是线下药店和医药电商的发展。姜健健表示，由于患者以后可以根据医生开具的药品处方，自己选购药品，因此，线下连锁药店、网上药店将迎来巨大的发展机遇。“特别是未来网上处方药市场放开后，医药电商将会大幅增加，按照国外的发展情况来看，未来会有50%的门诊处方走电商渠道。”
不仅如此，连锁药店的重要性也会大幅增加。未来没有医药连锁的医药商业经销企业会被削弱，但连锁药店未来会进行升级。未来的药店不会只是消费者购买药品的场所，药店和患者的关系不是一次简单的交易，药店将逐渐增加医疗的成分，成为患者的健康管理者。未来的药店在药品购买服务的基础上，会逐渐增加建立健康档案、健康检测、健康评估、慢性病用药管理等健康管理服务。
而从医药产业的角度来讲，姜健健认为，其产业链会因此缩短，减少中间环节，传统药品经销商难以为继，制药企业完全可以直接与连锁药店、医药电商进行合作和交易，传统药品经销商的重要性大大降低，甚至可能会消亡。
制药企业也会面临挑战。以前的制药企业采用的是面向大型公立医院的销售模式，属于大客户营销，集中营销。而且医院之间同质性很强，销售模式容易复制。甚至很多药企把大部分精力放在对医院的“公关”上。以后将以药店为主销售对象和渠道，这是一个很分散的、差异化很大的市场，以往的销售模式不再适用。药企需要进入快速的调整，不能快速调整的药企将在新一轮竞赛中被淘汰。
利好医药龙头企业
在资本市场，医药分开改革对医药上市企业以及相关产业链的带动作用和利好也不可忽视。
此次医改措施旨在理顺医疗机构运营机制，解决“以药养医”的顽疾。清科研究中心分析师吴晗瑄对《经济》记者表示，考虑到短期内，医院对药品仍存在一定依赖粘性，商业流通型的医药企业，有望以医院周边店或便民药店等形式，参与院端处方外流的模式大量涌现。“且医院为了降低整体运营成本，会考虑将高值耗材等业务外包第三方的动力也将加大。”这些举措都可能带动相关医药概念股波动。
由于本次医改实施药品阳光采购，落实流通“两票制”。吴晗暄预计，从流通角度看，有望重塑医药产品的流通格局，中标品种多、渠道覆盖广的龙头型企业将明显受益。
同时，招标降价的趋势预计将持续进行，多种处方外流模式有望大量涌现，品种具备壁垒性且临床价值明确的企业将可实现突围。另外，医院成本管控+医疗反腐，则利好国产中高端医疗器械厂商。
医药健康一直是朝阳产业，医药分开改革打开了院外市场。张怡丹告诉记者，一些医药企业通过一些技术的手段打开这部分市场，零售OTC为主的模式将会更加便捷，“从治病向健康管理转换的过程中也会带来很多增量市场，消费者也会越来越多”。
处方外流是“医药分开”的一个很大的条件，分级诊疗也一直在推行，这些市场都需要技术端和基础设施的支持，一旦有新的市场打开，技术端也会积极进入市场。
医改还会持续推进，调完结构后对于整个行业的健康发展无疑是利好的。之前的“两票制”和“营改增”只是一个开端，未来通过政策的逐步实施还可能带动一些医药企业模式创新，“行业的集中度增加，大的企业越来越大，小的企业可能会慢慢被挤掉”，张怡丹如是说。
零售药店、医药电商将成热点
2016年，伴随医疗体系改革，众多医药相关政策出台，《“健康中国2030”规划纲要》、《中医药发展战略规划纲要(2016-2030)》、创新药物优先审批等政策，都对医药行业未来的快速发展提供了较好的政策支撑。
医改的推进是一个很长期的过程，医药板块的投资同样如此。从资本市场的大量投资数据可以看到，生物、医疗行业是每年投资人关注的热点。其中，医药板块又是近年国家及公众的关注重点。吴晗瑄预计政策红利有望带来医药行业的新增长。
“其中，两票制是在流通领域的改革，因此，投资者可以关注医药电商领域”华安证券医药生物行业组方驭涛对《经济》记者称。
医药分家之后，零售药店、医药电商将成为投资热点。在姜健健看来，行业并购重组将持续进行，有机会诞生大市值的行业龙头。“而且医药分家之后，未来公立医院，特别是三级医院的定位将会发生变化，主要是作为疑难杂症和教学单位，其他功能都会进行剥离，这给民营医院带来了市场机会，会得到资本注意。”近几年就有房地产企业大量进入民营医院市场。
目前，医药新政和医药创新等工作安排已进入重要时间节点，医药分开改革等相关政策也已逐步落地。医药板块在医疗行业细分领域中依然存在确定性机会。
吴晗暄表示，随着国内医药环境的变化，以及解决药品注册申请积压和鼓励创新药物优先审评双管齐下，新药审批必将加快。“投资者可多加关注新药研发企业，布局较早的优质创新药及仿制药企业有望进入收获期。”
其次，经过半年多两票制政策的洗礼，“两票制+营改增”从规范化角度提高配送门槛和对网络广度的要求，全国医药商业龙头和区域性龙头的市场份额有望得到巩固和提高。
另外，中药领域在近年医疗行业中也备受关注。2016年，国务院印发《中医药发展战略规划纲要(2016-2030年)》，并发布《中国的中医药》白皮书，要求放宽中医药服务准入、大力发展中医养生保健服务、扎实推进中医药继承。
尽管中药配方颗粒规模在过去十年间急速增长，年均复合增长率近50%。但中药配方颗粒在我国中药市场中的占比尚不足2%。政策的出台为解开产业发展的政策束缚带来希望，为中药行业的成长带来机遇。中药生产企业有望借此快速发展。
