大竞合时代PE投资之道分析

    2012年证监会一系列政策的出台就像往处于寒冻中的水池投入了一颗石子，整个股权投资行业都不可避免地感受到了震动。PE（私募股权投资）新规引入了新的竞争者，虽然有的当前还不具备强大实力，但潜在壮大的可能性也依然为传统私募股权投资机构敲响了警钟。它们以后不但要面临日益严酷的同业厮杀，还要分心留意这些“入侵者”，PE行业进入群雄逐鹿的时代。选择正确的发展策略以加强自身竞争力，成为各路股权投资机构在新时代得以生存、获得成长、不断强大的不二法门。
PE的专业化之路
——发挥先天比较优势
    “专业化”是未来股权投资机构的生存之基。能够做到这一点，就能做到先于其他机构挖掘到潜在机会，或是甄别极具欺骗性的项目，规避风险，或是能操作其他投资机构能力范围之外的项目，独占鳌头。专业化将是大部分股权投资基金努力的方向。
PE的融合化之路
——实现一、二级市场联动
    2012年可以说是资本市场的寒冬，在股票市场指数下滑、二级市场估值水平下降的过程中，出现了二级市场估值水平低于一级市场的诡异情况。在内部收益率的要求下，不少机构将目光投向了价值相对低估的二级市场，期望从中能够找到机会。
    事实上，一级二级市场可以很好地进行整合，二级市场的投研更加注重于宏观和行业趋势挖掘，而一级市场则可以集中于行业价值和微观企业运营趋势的把控，这样可以大大提高二级市场的精准度和一级市场的周期把握能力。通过一、二级市场联动，获取传统PE市场操作策略之外的投资机会，将会成为股权投资机构的独特竞争力。
PE的多元化之路
——实现产品结构及与机构合作方式的多元化
    在成熟市场，股权、债权、夹层融资、其他另类投资等多种业务组成了私募股权投资机构的武器库，在实际项目运作过程中，根据企业状况、交易条件或其他特定需求为企业量身定制最合适的交易方案或产品。只拥有同质化产品没有未来，只有掌握多元化产品及服务的PE机构才能在越发激烈的市场竞争中站稳脚跟。
    除了“通道业务”之外，PE机构还可同保险、公募基金等金融机构开展各种形式的合作。此举可使PE机构更容易走得“又好又快”。
PE的全球化之路
——实现全球化配置
    此外，通过国际化进行全球化的资金募集、资产配置从而扩展新的业务市场或许是另外一条比较容易想到但又难度巨大的发展之途。
    国际化业务既可以带来全球化配置带来的全球性的投资机遇，避免单纯国内业务带来的投资周期影响，通过全球化资产投资配置合理适配经济周期；但其投资门槛也远非一般投资机构能够达到，首先需要国际化的人才团队；其次需要国际化的募资、投资、管理和退出渠道和资源支持；另外，还要适应和把握国际化的法律和政治环境，控制国际交易中的非财务风险。目前，在我国经济结构调整、人民币国际化的大背景下，国际化配置已经成为国内有实力的PE机构必须也不得不进行的选择，但在国际化过程中必须把握优势、储备人才、控制风险，循序渐进地走出国门、走向海外，在全球范围内进行资源配置，形成自己独特的竞争力。