金融赋能激发民营企业创新活力

第六讲：如何让金融更好服务民营企业高质量发展？

■ 合肥工业大学经济学院副院长　时省

党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确提出“积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”，将科技金融置于“五篇大文章”之首，凸显了其在培育新质生产力、服务实体经济中的核心地位。同时，“两个毫不动摇”的深化落实，进一步明确了民营企业在高质量发展中的主力军作用。今年以来，一些代表性科创企业现象级崛起，充分反映了中国民营企业在创新生态中的支柱地位。然而，不容乐观的是民营企业仍面临融资困难、人才短缺、创新资源分配不均、知识产权保护不足等系统性挑战。科技金融作为破解民营企业创新瓶颈的关键抓手，需通过制度创新、技术赋能与生态协同，为民营企业高质量发展注入新动能。

科技金融发展初见成效

结构性矛盾仍然存在

科技金融是以服务科技创新为核心目标，通过金融工具、制度设计与资源整合，为技术研发、成果转化及产业化提供全周期支持的金融体系。其本质是“技术价值发现+风险收益重构”的双重突破，旨在解决科技创新活动中的高风险、长周期、轻资产等特性与传统金融逻辑的适配难题。针对传统金融依赖固定资产抵押的局限性，科技金融以知识产权质押融资、技术订单融资等模式精准覆盖轻资产企业需求；通过差异化风险容忍机制，强化对研发活动的包容性支持；借助“研发贷”“远期共赢利息”等长周期产品，弥合技术商业化周期与资金供给的期限错配；借助智能金融基础设施，有效应对高频小额融资需求挑战。这一体系贯穿“基础研究-技术攻关-产品开发-市场推广”全链条，具有政策导向性、技术穿透性、服务精准性等典型特征，已成为推动科技创新发展的关键动力。

我国高度重视科技金融发展，在政策工具、金融体系、资本市场等方面协同发力破解创新融资难题。从服务覆盖面看，科技金融实现“量级突破”。截至2023年末，全国科技型中小企业贷款余额达2.8万亿元，覆盖超50万家创新主体（中国人民银行，2023）；知识产权质押融资服务延伸至27个省份，长三角、粤港澳等区域试点企业研发费用加计扣除比例提升至200%（财政部、税务总局，2023）。从实施深度看，政策穿透性显著增强。央行科技创新再贷款工具累计投放超1.2万亿元，精准滴灌半导体、生物医药等关键领域；30家银行科技金融事业部推出“研发贷”“人才贷”等定制产品，贷款平均期限从2.3年延长至5.8年（银保监会，2023）；资本市场构建“科创板+北交所+区域股权市场”多层次支持体系，硬科技企业IPO募资占比突破75%，科创板企业平均研发强度达15.6%，远超A股均值3.2%（证监会，2023）。

我国科技金融体系建设已初具成效，但针对民营企业的支持仍存在结构性矛盾。一是融资覆盖率不足，供需适配性有待提升。据央行《2023年中国科技金融发展报告》显示，尽管科技型中小企业贷款余额年均增长18%，但仍有62%的民营科技企业未获得足额信贷支持，其中轻资产运营的初创企业贷款覆盖率不足20%。二是抵押依赖症结突出，无形资产价值挖掘不足。银保监会统计显示，2023年科技型企业贷款中78%仍以固定资产抵押为主，而知识产权、数据资产等无形资产质押贷款占比不足15%（对比美国硅谷银行同类业务占比达60%）。三是风险分担机制薄弱，保险工具创新滞后。银保监会数据显示，2023年科技企业科技保险保费收入仅占财产险总额的2.3%，远低于发达国家10%-15%的水平，关键研发中断险、知识产权侵权责任险等产品覆盖率不足5%。四是区域发展失衡，东西部融资差距显著。国家统计局数据显示，2023年东部地区科技型民营企业户均贷款余额为860万元，而西部仅为320万元，差距达2.7倍；贵州、云南等省份的知识产权质押贷款年发放量不足10亿元。由此可见，我国科技金融体系亟需进一步完善，持续加强对民营企业科技创新支持，促进高质量发展。

民营企业已成科创主力军

融资难题亟需体系化改革支撑

根据科技部《中国民营科技企业创新报告》数据显示，民营企业贡献了92%的高新技术企业和95%的专精特新“小巨人”企业，在量子计算、AI大模型等前沿领域实现关键技术突破。民营企业具有市场敏锐、管理高效、转化迅速等独特优势，已成为我国科技创新的重要主体与突破先锋。

第一，民营企业已成为研发投入主力军。民营企业已深度融入国家创新体系，成为技术突破的核心力量。据2024年《国务院关于促进民营经济发展情况的报告》显示，2012至2022年，国家高新技术企业中民营企业占比从62.4%跃升至90.9%，数量从2.8万家增至35.9万家。2024年9月，全国工商联发布的《2024研发投入前1000家民营企业创新状况报告》显示，研发投入前1000家民企研发费用达1.39万亿元，占全国研发总支出的41.88%，平均研发强度3.58%，研发投入年均增速超20%，研发人员总数达到192.65万人，有力支撑国家战略科技力量建设。

第二，民营企业已成为成果转化生力军。民营企业天然贴近市场需求，能够快速捕捉消费趋势，因此更加擅长将科技成果从“试品”到“产品”、从“工程化”到“商业化”、从“实验室”到“大市场”的转化，贡献了全国70%以上的技术创新成果。大疆创新将无人机技术从军事领域转化为消费级产品，全球市占率超70%；DeepSeek通过算力优化技术，助力企业数字化转型效率提升40%。截至2024年底，战略性新兴产业、高技术产业民企数量同比增速达17%-19%，在民用航空、量子信息等领域形成了多个创新集群。

第三，民营企业已成为产业升级推动者。民营企业正驱动全产业链向高端化、数字化、绿色化跃迁。宝钢与华为共建“钢铁+AI”联合创新中心，推动高炉能效提升15%；隆基绿能自主研发HBC光伏电池转换效率达27.3%，刷新世界纪录。在低空经济领域，政策红利催生超6.9万家企业，亿航智能eVTOL飞行器完成全球首个适航认证，抢占全球万亿级市场先机。阿里巴巴未来3年投入3800亿元建设AI基础设施，推动云计算、大模型技术迭代，展现出民企在智能高端制造中的突破能力。

第四，民营企业已成为全球竞争破局者。民营企业以“出海”并购、技术出海重塑全球产业链。2024年，民企进出口总值突破24.3万亿元，占外贸总额55.5%，首次超越国企；比亚迪新能源汽车全球市占率达27%，超越特斯拉登顶销冠。在生物制造、商业航天等未来产业，蓝箭航天完成全球首枚液氧甲烷火箭发射，彰显民企参与全球科技治理的硬实力。2024年，民企在高技术产品进出口中占比首达48.5%，新能源汽车、锂电池出口额同比增126%，成为突破国际技术封锁的先锋力量。

然而，民营企业在科技创新中也同样面临一些突出问题和挑战。资金约束首当其冲，早期研发高度依赖风险投资，但我国资本市场“投早、投小、投长”机制尚未成熟，70%科技型民企因抵押不足仅获传统贷款的30%。人才吸引力不足加剧创新脆弱性，初创企业因薪酬竞争力弱、职业路径模糊，难以引进和留住高端人才，近年高端人才向体制内单位集中趋势明显，进一步加剧人才短缺问题。抗风险能力薄弱则形成“创新脆弱循环”——利润下滑时研发投入被迫削减，而科技保险覆盖率不足15%，企业常因技术失败或市场波动陷入生存危机。叠加全球经济不确定性等因素，亟需更加有效、更具韧性的融资体系支撑破解。

科技金融通过多维创新破解民企融资瓶颈。以风险共担机制缓解抗风险能力弱问题，如江苏省20亿元科创补偿基金撬动150亿元贷款，深圳“研发中断险”覆盖半导体等高风险领域。以知识产权金融化破解轻资产抵押困境，如上海技术交易所“智汇链”平台实现专利拆分流转，年化融资成本降至5%以下。以数字化风控消解信息不对称，如民生银行“萤火平台”通过AI监测技术风险，预警准确率达92%。以智能基础设施应对高频融资需求，如微众银行“微业贷”服务超340万小微民企，实现“3分钟申请、1秒放款”。这些科技金融工具不仅疏通科创融资堵点，更推动民营企业从“生存型融资”向“发展型创新”跃迁，为培育新质生产力注入核心动能。

深化科技金融赋能

破解民营企业创新困境

在创新驱动发展战略深入推进的背景下，科技金融正成为破解民营企业创新瓶颈的关键突破口。通过构建“制度保障-产品创新-生态协同-风险防控”四位一体的科技金融服务体系，有效打通民营企业创新链与资本链，推动创新要素实现高效配置。

一是完善政策供给，夯实制度保障。依托科技金融试验区构建监管沙盒机制，允许民企突破传统抵押限制，试点知识产权、数据资产等无形资产质押融资，探索科技金融工具创新路径。加大财政投入，设立专项扶持基金，对民营企业研发投入提供直接补贴或贷款贴息，并通过“科技创新券”等工具支持企业购买科技服务与技术转移；优化税收优惠政策，对科技金融业务给予增值税减免，降低企业创新成本。此外，健全知识产权评估体系，明确数据资产、知识产权等新型要素的金融属性，建立统一的技术价值评估标准体系，简化质押登记流程，推动技术交易市场规范化发展，为知识产权成果融资提供支撑。

二是创新金融工具，畅通融资渠道。针对民营企业融资痛点，需构建多元化、灵活化的科技金融服务体系。一方面，发展多层次融资渠道，鼓励风险投资（VC）、私募股权（PE）等股权融资支持早期科技企业，推广“投贷联动”模式，通过银行与创投机构合作提供“股权+债权”综合融资。另一方面，推动金融科技深度应用，利用大数据、人工智能优化企业信用评估模型，试点区块链技术提升供应链金融效率，并探索知识产权证券化、数据资产质押等新型工具，盘活企业无形资产。

三是构建科技金融生态圈，促进协同创新。科技金融生态圈的建设需整合多方资源，形成产融协同效应。注重打造数字金融基础设施，建设国家科技金融大数据平台，整合工商、税务、知识产权等多个部门数据，构建企业创新信用画像，整合银行、保险、创投等机构资源，提供“一站式”融资服务。探索建立“链主企业+银行+创投”的供应链金融联盟，推广订单融资、应收账款质押等产品。强化风险分担机制，设立政府性融资担保基金为企业增信，推广覆盖研发中断、知识产权侵权等风险的科技保险产品。此外，培育专业化科技中介服务体系，发展技术评估、法律咨询等机构，提升企业融资能力与风险管理水平。

四是健全科技金融风控体系，筑牢安全底线。科技金融赋能民营企业创新需平衡创新活力与风险防控，构建多维风险管理体系。完善监管框架，针对区块链、数据质押等业务制定专项指标，通过沙盒监管试点创新。强化技术监测，应用AI实时预警研发、融资等环节风险，提升处置效率。推动企业内控，规范研发资金使用与知识产权管理，避免盲目扩张。建立风险分担机制，探索“风险准备金+再担保”分散代偿压力，对重大失败项目开通司法救济绿色通道。加强跨部门协同，打通金融、科技、市监数据壁垒，构建联合惩戒机制，严惩虚假研发套现、知识产权欺诈行为。

科技金融需以政策为引导、市场为主体、技术为支撑、风控为底线，形成“制度保障强基础、金融工具破瓶颈、生态协同提效率、风险防控守底线”的完整闭环，推动民营企业科技创新提质增效，引领带动产业高质量发展，为加快培育发展新质生产力，实现中国式现代化贡献关键力量。

本文第二作者为合肥工业大学经济学院王帅