环球孙景宏律师专访：洞察私募股权市场的未来

在国际法律界，钱伯斯(Chambers and Partners)以其权威性和影响力享誉全球。作为顶尖法律评级机构，钱伯斯每年发布的法律指南汇聚了各领域的杰出律师和律所，帮助客户理解法律动态和市场趋势。2024年，环球律师事务所再次受邀撰写《私募股权趋势与发展(2024版)》之中国篇，为行业提供了重要的法律指导。在这次专访中，我们有幸与环球律师事务所的合伙人孙景宏律师进行深入对话，探讨他在撰写指南过程中的思考和对私募股权市场的展望。

记者：孙律师，您能介绍一下钱伯斯的影响力以及您在撰写指南时的心路历程吗?

孙景宏律师：钱伯斯在法律行业中具有极高的地位，尤其是在法律指南的发布方面。其评选标准严谨，涵盖了众多领域的领先律所和律师，致力于为客户提供实用的法律参考。在撰写《中国篇》的过程中，我与我的团队深入分析了中国的新《公司法》及其对私募股权交易的影响，这个过程很有意义，一方面能促使我们及时跟进立法的变化，为客户提供及时、准确的法律更新，另一方面也能让我们洞悉立法导向对私募股权投资领域的影响，为我们在相关领域执业提供指导。

记者：在您参与撰写的这篇文章中，您关注了哪些核心主题?

孙景宏律师：我主要关注了新《公司法》对私募股权交易的影响，以及中国企业境外上市备案新规的实施情况。具体来说，文章涵盖了新《公司法》在股权转让、股东出资和减资等方面最新的法律要求，以及公司治理的提升。此外，还探讨了境外上市备案新规对市场的影响，尤其是对采用可变利益实体(VIE)结构的企业境外上市可能产生的影响。

记者：您提到的新《公司法》，具体来说对私募股权交易有哪些重大影响?

孙景宏律师：新《公司法》的实施对法律执业者来讲无疑是一个重要事件。它不仅在原《公司法》的基础上进一步明确了公司股东的权利与义务，还对资本结构、公司治理等方面提出了新的要求。例如，股权转让的流程变得更加透明，有助于降低交易成本，提升市场流动性。此外，公司减资的规定也更加灵活，这为私募股权投资者提供了更为明确的退出机制。

记者：在出资和减资方面，新法又有什么新的规定?

孙景宏律师：新法对股东的出资要求进行了强化。由于原《公司法》对公司股东实缴出资的期限未做明确要求，导致了实践中出现大量公司登记高额注册资本但实缴出资为零或极少的情况。相比而言，新《公司法》明确要求全体股东认缴的出资额由股东按照公司章程的规定自公司成立之日起五年内缴足，同时又给与了新《公司法》实施前已存续的企业一定时间的过渡期，这一立法变化更有助于保护债权人利益。同时，新《公司法》明确了如果股东间有明确约定，在公司减资时允许股东不按等比例进行减资，这将有利于投资人通过减资形式行使其回购权利。

记者：关于公司治理，您认为新法有哪些显著的改进?

孙景宏律师：新法强化了董事会和管理层的责任，进一步明确了董事、监事及高管的忠实义务及勤勉义务的范围及内涵。要求其在重大决策上必须进行风险评估和合规审查。例如，董事在从事与其任职的公司业务类似的业务之前，应向公司董事会或股东会进行报告，并获得批准这种改进不仅提升了企业的透明度，还增强了投资者的信心，为私募股权投资创造了良好的环境。

记者：您在指南中提到的备案新规又是如何影响境外上市的?

孙景宏律师：备案新规的实施，对境内企业的境外上市无疑是一个重要的调整。这些新规明确了需要申请备案的企业范围，使得投资者在进行私募股权交易时，能够更清楚地评估法律风险。同时，它也为企业的境外上市路径提供了更为规范的指导，助力他们顺利完成境外上市。

记者：您认为在当前经济环境下，私募股权投资者面临哪些挑战?

孙景宏律师：当前经济环境下，私募股权投资者面临的挑战主要包括市场波动和政策不确定性。尤其是在全球经济放缓和中美贸易摩擦的背景下，投资者需要更加谨慎地选择投资标的。同时，随着竞争的加剧，投资者也需要提升自身的专业能力，以适应不断变化的市场需求。

记者：您对未来私募股权市场的发展有何看法?

孙景宏律师：我认为，未来私募股权市场将继续向多元化和国际化发展。尤其是科技、绿色能源等新兴领域，将成为投资者关注的热点。同时，随着法律环境的不断完善，投资者的信心也将逐步增强。我相信，这将为中国的私募股权市场带来更多的机遇。

记者：您在法律服务领域积累了丰富的经验，能否分享一下您的职业发展故事?

孙景宏律师：我的职业生涯始于在国际知名律师事务所工作，期间我接触了各种复杂的法律问题，这让我积累了宝贵的实践经验。我目前专注于私募股权投资、并购等领域，参与了众多重大的投资项目。这些经历不仅让我更深入地理解了法律服务的本质，也让我意识到律师在企业发展中的重要角色。

记者：在您看来，作为一名律师，如何才能更好地服务于客户?

孙景宏律师：我认为，首先要对客户的需求有深入的理解，其次要具备扎实的专业知识和灵活的应变能力。此外，良好的沟通和团队合作能力也是必不可少的。只有真正为客户着想，才能提供切实有效的法律服务，帮助他们在复杂的环境中找到最佳解决方案。

孙景宏律师的见解为我们提供了关于私募股权市场的深刻洞察。他的经历和专业知识，帮助我们理解了法律行业的变革与发展，也让我们看到了未来市场的光明前景。在瞬息万变的商业环境中，律师的角色将愈发重要，他们不仅是法律的守护者，更是企业发展的引领者。随着新《公司法》和备案新规的落实，私募股权市场必将迎来新的机遇与挑战。（孟希）