耐心资本：粮食安全的跨周期保障力量

农业农村现代化是中国式现代化的根基，粮食安全则是这一根基的核心标尺与底线保障。“十五五”时期作为推进农业农村现代化的关键攻坚阶段，肩负着加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动、持续夯实粮食安全根基的重大时代使命。作为一种注重长期投资、不追求短期收益的资本形态，耐心资本具有战略性、稳定性、抗风险性和责任性等特征，能够精准契合粮食产业周期长、外部性强、公益性与战略性突出的属性，是金融服务粮食安全的重要创新路径。如何破除制度、市场、机制层面多重障碍，推动耐心资本精准贯通粮食全产业链各关键环节，把长期资本转化为保障粮食安全、支撑农业农村现代化的坚实金融支柱，是当前亟待回应的现实命题。

耐心资本赋能粮食安全的内在逻辑

理解耐心资本赋能粮食安全，需要立足耐心资本长期导向、风险容忍、兼顾战略价值与综合收益的内在属性，对照粮食产业周期长、投入重、外部性突出、战略公益性显著的产业特征，从时间、价值转化、产业效能、风险分担四个维度分析两者内在关系。

第一，投资周期与产业周期深度适配。粮食安全保障不是短期突击任务，耕地质量提升需要长期养护改良，种业创新要历经种质资源挖掘、品种选育、试验示范到推广应用的漫长迭代过程，高标准农田建设、大型粮食仓储物流枢纽布局、粮食物流通道搭建等基础设施建设，均需要持续性、跨年度的资金投入。传统涉农金融普遍偏好短周期、快周转项目，更加看重短期内现金流回报，信贷期限大多匹配农业生产年度周转节律，难以覆盖耕地改良、种源攻关这类需要5年至10年甚至更久才能见到实效的领域，由此造成长期资本供给缺口。而耐心资本的投资持有周期通常在5年以上，能够容忍投资回报的滞后性，跨越农业自然生产周期与农产品市场价格波动周期，不被短期市场行情扰动，可以持续为耕地保育、种业研发、粮食储运体系建设等重大项目提供稳定、连贯的资金流，有效弥补传统金融期限错配的短板，为粮食产能稳步积累筑牢资金基础。

第二，助力粮食安全外部性实现内部化转化。粮食安全兼具国家战略属性与极强的正外部效应，保障粮食供给，不仅能够为生产经营主体带来直接经营收益，更具备维护物价稳定、保障社会安定和夯实国家安全底座等巨大社会公共价值。但这类国家安全层面的战略收益、社会层面的公共效益，无法直接转化为粮食产业经营主体的经营性利润。在纯粹市场化条件下，普通社会资本仅关注项目直接经济收益，往往不愿参与社会效益高、直接盈利有限的粮食领域项目，容易出现市场资本供给不足的市场失灵现象。耐心资本在政策引导、财政配套机制加持之下，不再单纯追求单一市场化利润，而是兼顾经济收益、国家安全效益与社会综合价值。通过财政让利补贴、战略价值折算、生态效益补偿等制度设计，可以把保障粮食安全产生的国家安全价值、生态价值、社会价值转化为资本可获取的综合回报，破解公共效益难以变现的难题，调动各类经营主体参与粮食长期投资的积极性，引导社会资本主动流入粮食安全重点领域。

第三，赋能粮食全产业链产能增效与要素优化配置。粮食稳产增产不能只靠传统的农资投入，更离不开高标准农田改造、智慧粮库建设、绿色低碳生产技术推广、粮食精深加工、粮食物流体系完善等全链条的升级改造。短期资金大多集中投向粮食种植端的农资采购、季节性生产周转等环节，偏向短期生产维持，很难支撑粮食产业的结构性升级。耐心资本则可以突破简单的短期生产周转融资局限，将资金定向配置到粮食全产业链关键短板环节。一方面，投向高标准农田建设、黑土地保护、节水灌溉等硬件基础设施，夯实粮食生产的物质根基；另一方面，赋能种业核心技术攻关、智慧农业装备应用、绿色生产模式推广，推动良种、良机、良法、良田深度融合，打通生产、储备、加工、流通全链条堵点。通过引导土地、技术、人才、资本等各类生产要素向粮食产业集聚优化，持续提升粮食产业全要素生产率，从生产端到流通端系统性夯实粮食稳产增产能力。

第四，构建多层次风险共担格局。粮食产业天然面临多重风险。自然层面，粮食产业受洪涝、干旱、高温等极端气象灾害威胁；市场层面，农产品价格波动、供需格局变化会挤压经营主体收益；技术层面，种业研发、新型农业技术推广存在研发失败、推广不及预期的不确定性。传统资本对风险容忍度较低，面对多重叠加风险，容易出现撤资行为。耐心资本本身具备跨周期配置资产的特质，天然拥有分散跨期风险的能力，能够接受阶段性收益不及预期甚至短期亏损。在此基础上，耐心资本可以与农业保险、融资担保、财政风险补偿工具深度联动，构建政府引导、市场运作与社会参与的风险共担体系：财政承担部分政策性风险，担保机构提供增信支持，保险分担自然与运营风险，耐心资本承担市场化经营风险，多方共同分摊粮食产业长期投资过程中的各类不确定性，降低单一主体承担的风险压力，为长期资本持续深耕粮食领域扫清风险障碍。

耐心资本赋能粮食安全的四重制约

尽管政策导向明确、理论逻辑清晰，但实践中耐心资本向粮食领域深度渗透仍面临多重现实挑战，主要表现在以下方面。

一是政策体系碎片化，顶层设计与落地执行脱节。我国围绕粮食稳产保供、农业长期资本投入出台了一系列扶持配套政策，但专门适配耐心资本深耕粮食全产业链的专项顶层制度体系仍处于空白状态。当前涉农金融政策多聚焦短期信贷投放、季节性补贴和应急兜底，专门针对高标准农田、种业攻关、仓储物流等长周期项目的专项规划和配套细则严重缺乏。同时，粮食安全领域耐心资本投入存在政策碎片化、细则模糊化、落地形式化问题，央地权责不清、部门联动不足，基层缺乏可操作的配套细则与激励机制，难以形成稳定长效的政策引导合力。部分基层地区简单套用通用乡村金融政策模板，未能结合区域粮食主产区、产销平衡区、销区差异化禀赋，优化适配方案，政策落地存在走形式现象。配套正向激励、属地督导、容错纠错闭环制度缺失，基层主动撬动耐心资本投向粮食核心领域的工作积极性不足，顶层利好政策难以转化为赋能粮食安全的实际落地效能。

二是资本供给结构性短缺，总量与配置双重制约。从总量看，2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%。其中，民间固定资产投资比上年下降6.4%。第一产业投资9570亿元，虽比上年增长2.3%，但在总投资中占比较低。商业银行、农商行中长期涉农授信额度偏低，政策性开发性金融投放规模难以匹配重大产能工程资金需求。同时，资本内部结构失衡，短期周转资金占比较高，真正投向精深加工、智能储粮、耕地养护、物流枢纽等后端长效环节的长期资本严重匮乏。据中国人民银行《2026年二季度金融机构贷款投向统计报告》，2026年二季度末，单户授信小于500万元的农户经营性贷款余额为10.21万亿元，上半年新增3998亿元，按照上半年本外币全部新增贷款10.72万亿元（央行统计口径）测算，该部分增量占比约3.73%，增速远低于人民币普惠小微贷款水平（8.3%）和本外币工业中长期贷款水平（5.9%）。社会资本、产业龙头资本参与门槛偏高、让利空间不足，多元协同的供给格局尚未形成。

三是项目对接机制不畅，信息不对称导致资源错配。粮食领域优质长期项目缺乏全域统一的动态储备库，基层摸排不全面、入库审核不严，大量符合条件的基础设施和种业创新项目游离在外。省、市、县三级线上线下对接平台缺失，资本方不熟悉粮食行业运营规律，经营主体不了解金融申报流程，双向信息壁垒推高对接成本。第三方专业化涉农投融资中介服务发育不足，项目包装、合规辅导、风险研判等全链条服务缺位，造成资本闲置与项目缺资并存。

四是风险保障与收益补偿缺位，长期投资动力不足。现有农业保险品种以基础种植灾情保障为主，针对长线基地运营、智能仓储运维、种业持续攻关等专属保险产品尚属空白。2025年，中央财政拨付农业保险保费补贴517亿元，支持我国农业保险保费规模超1550亿元、为1.25亿户次农户提供风险保障超5万亿元、向农户支付赔款超1200亿元。但从结构看，保险额度偏低、理赔周期长，难以覆盖长周期项目的综合风险。据中国人民银行《2026年二季度金融机构贷款投向统计报告》，2026年二季度末，本外币涉农贷款余额同比增长5.8%，农户贷款余额同比仅增长0.8%，远低于各项贷款和涉农贷款增速水平。从新增涉农贷款占比看，2026年上半年农户贷款增加3361亿元，人民币贷款增加10.72万亿元，经测算占全部新增人民币贷款的比重仅约3%。从整体上看，涉农专项担保额度仍然不足、担保费率偏高、反担保要求严苛，增信支撑依然薄弱。更为关键的是，粮食基础设施项目社会效益显著而经营性收益偏弱，财政适度兜底、资源复合赋能、长效让利反哺等多元收益补偿模式尚未建立，长期投资回报率偏低、收益回款周期不可控，难以满足耐心资本的基本回报诉求。

耐心资本赋能粮食安全的优化路径

破解上述短板，必须立足农业农村现代化整体目标，将耐心资本支粮纳入农业强国建设框架，构建系统、稳定、可持续的赋能体系。

第一，完善政策支撑体系，增强协同落地效能。国家层面尽快出台耐心资本服务粮食安全专项规划，聚焦高标准农田、种业攻关、储备体系、物流枢纽四大重点，明确中长期投放目标与实施路径。央地分级压实责任，省级统筹差异化方案，市县细化实操细则，杜绝政策空转。建立农业农村、粮食、财政、金融监管等多部门常态化联动机制，打通政策落地“最后一公里”。探索将粮食领域长期资本投放相关成效，纳入粮食安全党政同责考核参考内容，配套容错纠错与正向激励机制。

第二，扩大长期资本供给，优化资金配置结构。政策性、开发性金融机构加大中长期授信投放，重点保障重大产能工程和科技攻关项目。商业银行压降短期资金占比，扩大中长期低息贷款规模，降低新型经营主体融资门槛。财政部门设立粮食安全耐心资本引导基金，通过税收优惠、让利补偿吸引民间资本和龙头企业深度参与。引导资金向后端长效环节倾斜，扭转前端扎堆的失衡状态，形成前端稳产与后端增值的协同配置格局。2025年，全国粮食播种面积17.91亿亩，连续6年保持增长，全国粮食亩产399公斤。2026年全国夏粮播种面积基本稳定，单产稳中有升，夏粮产量3014.9亿斤，首次突破3000亿斤，比上年增加20.0亿斤，增长0.7%。这一产能基础的巩固，离不开政策有力支持，也有赖于长期资本持续投向高标准农田、种业创新等领域所积累形成的综合支撑。

第三，健全投融资对接机制，提升资本匹配效率。相关部门牵头建设全域统一的粮食长效项目动态储备库，规范可研编制、收益测算和合规预审，确保入库项目符合耐心资本准入标准。搭建省、市、县三级一体化线上线下对接平台，定期发布项目清单和金融产品，简化申报流程。加快培育第三方专业服务机构，提供项目包装、合规辅导、风险研判等全链条服务。建立项目全周期跟踪管理机制，实现资本与项目的动态精准匹配。耕地是粮食生产的命根子，目前，全国累计建成高标准农田超10亿亩，产能较普通耕地提升10%至20%，旱能浇、涝能排，可以有效对冲极端天气的不确定性；2025年，我国农业科技进步贡献率超64%。这些重大工程的推进，需要耐心资本在项目前端精准介入、全周期持续跟进。

第四，强化风险分担与收益补偿，激发持续投资动能。保险机构研发种业攻关、仓储运营、耕地管护等长期专属保险产品，提高保障额度并简化理赔流程。政策性融资担保机构扩大涉农担保规模，降低费率，放宽反担保要求。财政部门统筹建立多元收益补偿模式，将耕地增值补贴、绿色低碳奖励、配套经营性收益反哺纳入统一框架，提升长期投资回报的稳定性与可预期性。金融机构优化长期风控模型，弱化短期抵押要求，重点评估项目长期现金流与社会效益，真正适配粮食产业的长周期投资规律。目前，我国农作物自主选育品种面积占比超95%，畜禽、水产国产种源市场占有率分别超过80%和86%；2025年，种子出口量6.2万吨，实现贸易额顺差750万美元，连续两年实现农作物种子贸易顺差。种业振兴行动“五年见成效”阶段性目标任务已如期完成。这些种业领域的突破性进展，正是耐心资本长期投入的成果显现，也进一步印证了构建风险共担与收益保障机制对于吸引长期资本深耕粮食安全领域的决定性意义。

粮食安全是国家安全的重要基石，耐心资本凭借长期性、稳定性与高风险容忍度的特质，与粮食产业发展规律高度适配，是破解粮食领域长期融资短板、夯实国家粮食安全根基的重要金融支撑。立足“十五五”新一轮千亿斤粮食产能提升行动的战略部署，种业攻关、高标准农田建设、仓储物流升级等重点任务，急需中长期资金持续赋能。推动耐心资本深度嵌入粮食全产业链，是摆脱农业长期融资困境、推进农业农村现代化的关键抓手。唯有统筹制度创新、部门协同与市场运作，破除政策、资本、风险收益等方面的现实困境，才能将耐心资本的政策势能转化为粮食安全的发展动能，助力良田良种良机良法集成增效，切实把中国人的饭碗牢牢端在自己手中，为中国式现代化筑牢坚实长效的粮食安全屏障。

上海政法学院经济管理学院副教授 刘星显；本文第二作者为上海政法学院经济管理学院刘玉程。编辑：吕霁雯